Il y a dix ans, Square déboursait plus d'un million de dollars par tête pour acqu-hire les ingénieurs de Yik Yak — non pas pour le produit, non pas pour le chiffre d'affaires, mais uniquement pour les talents. C'était l'apogée de la « prime à la rareté », une époque où les développeurs étaient traités comme des actifs immobiliers de premier ordre.
Flash-forward en 2025 : plus de 300 000 postes tech ont disparu au cours des 18 derniers mois aux États-Unis et en Europe. Les plateformes de freelance regorgent de développeurs à des tarifs inédits depuis dix ans. Des outils d'IA tels que GitHub Copilot et Claude réduisent de moitié l'effort de développement. Par ailleurs, des talents d'ingénierie de premier plan en Roumanie ou au Maroc travaillent désormais pour une fraction des salaires d'Europe de l'Ouest, le tout sans compromis réel sur la qualité.
Il ne s'agit pas d'une fluctuation passagère. Nous entrons dans une ère de déflation technologique, où le coût, le temps et la complexité du développement logiciel vont continuer de diminuer d'année en année. Ce qui coûte un million de dollars à développer aujourd'hui en coûtera probablement la moitié d'ici 24 mois, pour un délai divisé par deux. L'enjeu va bien au-delà de l'accès à une main-d'œuvre moins coûteuse ou à des outils plus intelligents. C'est une transformation systémique : l'infrastructure se standardise, les composants open-source abondent et les agents IA transforment les développeurs en multiplicateurs de force.
Pour les fonds de Private Equity et leurs sociétés en portefeuille, cette mutation a des répercussions majeures.
L'arbitrage « build vs. buy » n'est plus figé. Développer en interne peut être pertinent aujourd'hui, mais attendre six mois pourrait s'avérer encore plus rentable selon le périmètre. Parallèlement, des investissements technologiques ciblés et de petite envergure réalisés aujourd'hui verront leur valeur se démultiplier s'ils sont intégrés correctement, car un même montant permet d'acquérir davantage de capacités chaque année. C'est un véritable arbitrage stratégique : différer pour gagner en efficience ou agir immédiatement pour se différencier.
Mais attention : dans un contexte déflationniste, la contrainte n'est plus financière. Plus que jamais, c'est la rigueur d'intégration qui prime. L'exécution, les roadmaps, l'alignement culturel. Il ne s'agit pas de dépenser plus, mais d'intégrer mieux.
